JAKARTA - Kiwoom Sekuritas Indonesia memaparkan bahwa hasil evaluasi terkini MSCI memberikan dampak yang beragam bagi pasar modal tanah air. 

Meskipun status Indonesia sebagai emerging market diprediksi tetap terjaga, MSCI secara resmi menurunkan peringkat penilaian arus informasi Indonesia sekaligus menyoroti berbagai isu yang selama ini menjadi perhatian investor mancanegara.

"Lebih penting lagi, laporan ini memberikan wawasan berharga tentang mengapa investor asing mungkin terus berhati-hati terhadap Indonesia meskipun valuasi semakin menarik," tulis Head of Research Kiwoom Sekuritas Liza Camelia Suryanata dalam keterangannya, Jumat (19/6/2026).

Penurunan peringkat dari level positif ke negatif ini didorong oleh beberapa kekhawatiran utama. 

MSCI menyoroti terbatasnya transparansi struktur kepemilikan saham, akses informasi perusahaan yang sulit dalam bahasa Inggris, kualitas saham yang beredar bebas (free float), serta indikasi perdagangan terkoordinasi yang dapat mengganggu pembentukan harga wajar. 

Poin terakhir dianggap krusial karena menyentuh integritas proses penemuan harga di pasar.

Di sisi lain, posisi Indonesia dalam kategori emerging market dinilai masih relatif aman. Indonesia mencatat skor yang baik pada berbagai aspek aksesibilitas pasar, seperti keterbukaan kepemilikan asing, regulasi, hingga infrastruktur perdagangan. 

Tantangan utama saat ini lebih berfokus pada aspek tata kelola dan transparansi daripada sekadar likuiditas atau ukuran pasar.

"Secara historis, penurunan peringkat dari emerging market menjadi frontier market biasanya membutuhkan masalah yang jauh lebih luas dan sistemik daripada penurunan pada satu kriteria aksesibilitas saja," ungkap Liza.

Liza menilai risiko degradasi ke frontier market tergolong kecil karena Indonesia masih unggul dalam kapitalisasi pasar dan volume perdagangan. 

Dampak yang lebih nyata adalah potensi investor asing untuk tetap mempertahankan posisi underweight. Laporan MSCI ini dianggap memperkuat kekhawatiran yang sudah ada terkait premi risiko Indonesia di mata global.

"Alih-alih menciptakan narasi baru, laporan MSCI memperkuat kekhawatiran yang telah beredar di komunitas investasi global selama beberapa bulan terakhir," terang dia.

Investor diminta untuk lebih memperhatikan pesan tersirat dari penurunan peringkat ini daripada khawatir kehilangan status emerging market. Laporan tersebut menjadi peringatan keras bahwa tata kelola pasar akan terus diawasi ketat.

"Hingga terlihat peningkatan yang signifikan dalam transparansi, kualitas saham yang beredar bebas, dan integritas pasar, investor asing mungkin akan terus mempertahankan posisi underweight terhadap Indonesia," tandas dia.